乔锋智能IPO注册生效：大肆扩产能有风险，信披准确性待提升

来源 | 壹财信（ID：yicaixin331）

作者 | 祝子淼

乔锋智能装备股份有限公司（下称：乔锋智能）是一家专业从事数控机床研发、生产及销售的高新技术企业，其创业板上市申请在2022年6月21日被深交所受理，并在今年4月24日获得了IPO注册的绿灯。该公司的产品应用于多个行业，包括通用设备、能源、医疗器械、航空航天和5G通讯等。

大肆扩产能有风险

此次IPO，乔锋智能计划通过上市发行不超过3.019.00万股，募集资金13.55亿元，用于数控装备生产基地建设项目（下称：生产基地建设项目）、研发中心建设项目、以及补充流动资金。

据广东省投资项目在线审批监管平台，生产基地建设项目总投资额为89,114.19万元，投入后将年产5,100台数控机床生产线，包括立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心等。而据生产基地建设项目的环评批复文件，该项目建成后乔锋智能将年产CNC整机10,000套，由于不知CNC整机的具体解释，因而也无法判定两者对应的产能情况是否相同。

（截图来自广东省投资项目在线审批监管平台）

（截图来自生产基地建设项目环评批复文件）

另外，根据溧水发布微信公众号，在一篇发布于2024年2月14日标题为“省级名单！溧水+8”的文章报道中，乔锋智能装备（南京）有限公司（下称：南京乔锋，乔锋智能的控股子公司）高端数控机床项目计划总投资6.80亿元，达产后预计形成年产5,000台精雕加工中心、6,000台钻攻加工中心、9,000台立式加工中心和400台数控磨床机型的生产能力，总数量约2万台。

（截图来自溧水发布公众号）

根据招股书注册稿，乔锋智能的主营业务产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、其他数控机床。其中，立式加工中心包括钻攻加工中心和通用加工中心（通用加工中心指除钻攻加工中心以外的其他立式加工中心）；其他数控机床包括数控车床、数控磨床和精雕机等。

2023年，乔锋智能的产品立式加工中心的产能为5,538台、产量为5,343台、销量为5,733台、产能利用率为96.48%、产销率为107.30%；龙门加工中心的产能为328台、产量为175台、销量为164台、产能利用率仅为53.35%、产销率为93.71%；卧式加工中心的产能为131台、产量为79台、销量为80台、产能利用率为60.31%、产销率为101.27%；其他数控机床的产能为902台、产量为210台、销量为279台、产能利用率只有23.28%、产销率为132.86%。

从南京乔锋高端数控机床项目来看，预计将实现立式加工中心年产15,000台，这一产能数据本身就非常可观。而乔锋智能还通过募资计划进一步扩大的产能时，市场对其新增产能能否迅速消化的疑问便愈发凸显。且乔锋智能在其招股书注册稿中也披露，公司也面临新增产能无法及时消化的风险。

数据前后不一致

值得注意的是，乔锋智能的申报材料中还出现了数据前后不一致的问题。

在首轮问询回复文件（更新2023年半年报）中，乔锋智能在披露2020年直销客户与经销商终端客户重合的情况时，还不慎将经销数据多打了一行，经销数据相同均为1,271.81万元。

（截图来自首轮问询回复文件（更新2023年半年报））

进一步研究发现，在乔锋智能的首轮问询回复文件中，还出现了一些数据不一致的问题。

首轮问询回复文件（更新2023年半年报）中，2021年，乔锋智能向江阴市斯塔克机电设备有限公司（下称：斯塔克）销售金额为20.62万元，而首轮问询回复文件（2023年年报财务数据更新版）中，2021年，乔锋智能向斯塔克销售金额变为了21.36万元。

（截图分别来自2023年半年报和年报更新后的问询回复文件）

进一步研究两份问询回复文件的供应商和客户情况中发现，首轮问询回复文件（2023年年报财务数据更新版）中，乔锋智能对于客户与供应商重合的主要交易内容还做了修改，导致两份问询回复文件的相关数据有存在不同的情况。但是两份问询回复文件中对斯塔克的交易内容均相同，为销售立式、卧式、龙门加工中心，不知为何两份文件的数据会有所差异。

此外，同样在首轮问询回复文件中，乔锋智能在公司及同行业可比公司立式加工中心销售数量、单位价格、单位成本及毛利率的情况的披露中也出现了数据变更的情况。

（截图来自首轮问询回复文件（更新2023年半年报）

（截图来自首轮问询回复文件（2023年年报财务数据更新版））

尽管乔锋智能问询回复文件中出现的数据不一致变化不大，但作为拟上市的公众公司来说仍应值得关注，未来需要进一步提高信披工作的准确性。

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