短剧赛道是造富神话？真实情况是毛利低于长剧

短剧可能是过去一年里最火热的内容赛道。一个个依靠短剧暴富的故事，吸引了大量玩家入场。

但短剧真实的盈利能力到底如何？

3月27日晚，港股上市公司柠萌影视（9857.HK）公布了2023年年报，年报中重点提到，其短剧收入同比增长了12倍。

据证券时报·e公司记者梳理，这是首家完整披露短剧收入规模和毛利状况的上市影视公司。

短剧收入增12倍

柠萌影视年报显示，2023年公司实现收入12.2亿元，同比增长28.4%；经调整净利润2.27亿元，同比增长60.4%。公司的整体毛利率由2022年的39.3%升至39.4%。

柠萌影视是国内知名影视企业，是《小欢喜》《小舍得》《三十而已》《二十不惑》等一系知名影视作品的制作方，也是去年爆款剧《一念关山》的制作公司。

2023年，长剧依然是柠萌影视的主要收入来源。其长剧相关收入达到11.74亿元，同比增长24.3%。主要由于2023年播出了《爱情而已》《问心》《一念关山》3部共116集长剧，较2022年播出集数增加11集。另外，其长剧海外发行收入实现了高速增长。

柠萌影视也首次完整披露了短剧业务收入。柠萌影视表示，2023年，公司把握短剧市场机会，拓展多维度的短剧业务，产出多部爆款产品，持续探索商务合作、用户付费等多维度的商业化路径。

2023年，柠萌影视短剧相关业务累计贡献收入3223万元，同比增长超12倍（2022年收入240万元）。

柠萌影视的短剧包括境内短剧和海外短剧两部分。

2023年内，柠萌影视在抖音短视频平台共播出8部短剧及16个单元故事，总播放量超过24亿次，累计获得点赞超1.4亿次，抖音账号的粉丝增长量超300万。

年报提到，其推出的《二十九》《流量背后》《救救我全家》等多部微剧的播放量连续占据抖音短视频平台短剧榜TOP1，并实现了可观的商务合作。

其中，《二十九》成为2023年度现象级爆款短剧，总播放量超11.7亿次。

海外短剧方面，2023年，柠萌影视启动并加速推进海外短剧制作及发行，打造海外短剧平台，初步构建了海外短剧的制作与发行体系，并将AI等新技术运用到剧本开发、角色选择等制作流程中。到目前为止，柠萌影视已上线2部海外短剧。

短剧毛利低于长剧

柠萌影视2022年开始加大短剧业务投入。不过，在2022年年报及2023年半年报中，公司都将主要业务分为版权剧播映、内容营销和其他三大板块，未单列短剧成绩。

直到2023年年报中，公司将业务直接划分为长剧和短剧、其他三大块。

据证券时报·e公司记者梳理，柠萌影视是首家完整披露短剧“成绩单”的上市影视公司，对行业有重要参考意义。

过去一年，短剧的造富故事吸引了一批又一批玩家。

今年春节过后，“点众科技做短剧每月进账4亿多”，“咪蒙一个寒假靠两部短剧收入过亿”等话题登上热搜。

不过，点众科技事后对媒体澄清，公司整体毛利率在10%左右，其中短剧业务的净利率不到1%。

柠萌影视也披露了短剧业务的毛利状况。2023年，公司的短剧相关业务毛利810万元，在公司4.82亿元毛利中占比较低。

2023年，柠萌影视短剧相关业务毛利率25.2%，显著低于公司长剧业务39.7%的毛利率，也低于公司其他业务（主要包括艺人商务等业务）47.7%的毛利率水平。

除柠萌影视外，另一港股上市公司映宇宙（即原映客公司）也公布了公司短剧业务状况。

映宇宙也是较早布局短剧业务的上市公司，其自2022年开始大力布局微短剧市场。

截至2024年3月，映宇宙共计出品微短剧数百部，总播放量超百亿。其中，单部流水千万级以上的爆款剧近60部。

映宇宙表示，微短剧不仅在国内掀起社会热潮，也成功吸引到一大批海外用户群体。公司分别向北美和东南亚市场推出了两款微短剧APP——Redshort和Reelbox，并在运营方面致力于做到真正的“本土化”。

映宇宙将短剧作为转型的重要方向。2023年，其微短剧业务板块营收达9.6亿元，贡献了公司14%的收入。不过，公司并未单独披露短剧业务的毛利水平。

受推广及广告投放力度加大导致销售及推广开支增加影响，2023年，映宇宙销售及推广开支由2022年的13.81亿元增至20.74亿元，增幅50.1%，显著高于收入增幅。

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