国产替代：电子浴火，谁最受益？

仟江水商业电讯（2月6日 北京 委托发布）2023年，在众多 ”卡脖子”领域，国产替代潮越发澎湃汹涌。这股浪潮到底让哪些行业里的哪些企业受益？放眼2024，最典型的行业企业前景如何，典范经验又有哪些？

电子2024：国产替代尤可期待

2023年9月以来，全球以Nand-flash存储器为代表的存储芯片价格已然筑底。据CFM闪存市场数据，2023年，NAND指数已从最低点反弹回升，全年上涨12.2%。

有鉴于此，多家跨国企业纷纷表达对2024的乐观预期。SK海力士公告，去年三季度DRAM业务实现了扭亏为盈；三星电子预计2024年智能手机市场需求将反弹；美光表示2024年将继续压产并控制投资，以推动产品价格继续走强。

对于全球存储市场的发展趋势，申万宏源(000166)分析师杨海晏认为，2023年四季度或是行业底部；2024年存储器生产企业有望持续走高。

杨海晏的判断，正在不断被A股市场上市公司2023年业绩预告所证实。

德明利（001309.SZ）最新发布的2023年财报预告数据显示：截至去年四季度，公司实现归母净利1.38亿元，环比扭亏为盈，同比大幅增长；扣非净利润预计为1.34亿元，同比和环比数据均实现扭亏为盈。

佰维存储（688525.SH）2023年财报预告数据显示：去年四季度，实现营收14亿元至16亿元，同比增幅超80%，环比增幅超50%，毛利率环比增超13个百分点。

江波龙（301308.SZ)2023年财报预告数据显示：去年公司预计实现营收100亿元至105亿元；其中第四季度实现营收35亿元至40亿元，同比增幅超过100%，实现归母净利润0.23亿元至0.83亿元，达成扭亏目标。

风起于浮萍之末。

存储行业的景气度，宣告了电子行业的整体发展方向。

首创证券行业分析师何立中提出，2023年电子行业涨幅排名从2022年的倒数第一上升至2023年的正数第七名。按照4年周期律分析，2024年电子行业景气度有望持续上升。

何立中的分析得到了一众研究机构的数据支撑。

市场调研机构Canalys预测，2024年全球手机销量将达到11.7亿部，同比增长4%，由负转正。

咨询机构集邦咨询（TrendForce）预测，AI服务器2024年的全球出货量或增长27.1%，达到150.4万台。

咨询机构群智咨询预测，随着AICPU和Windows12的发布，2024年将成为AIPC的规模性出货元年，全球AIPC整机的出货量预计将达到约1300万台。

电子行业的强势复苏，为国产替代吹来万里暖风。

集邦咨询预测：2023年至2027年，中国大陆成熟制程的芯片产能在全球的市场占有率，有望从31%提升至39%，而大陆封装产业约占全球封装产业产值的38%；这也为测试设备的国产化提供了广阔空间。

据分析，受益于国产替代潮流，长电科技(600584)（600584.SH）、通富微电(002156)（002156.SZ）和华天科技(002185)（002185.SZ）等封测厂商均已制定了大规模扩产计划。

德邦证券分析师钱劲宇同样看好国产替代市场，并以超微电脑(SMCI.US)为例进行了分析。

据透露，超微电脑已发声明：2024年一季度，公司营业收入有望达到21.2亿美元，调整后每股收益为3.43美元；2024二季度营业收入有望达到27亿美元至29亿美元。

钱劲宇分析认为，华为等知名企业均在算力芯片市场颇具实力，随着集群算力的优化迭代，国产芯片头部企业对英伟达（NVDA.US）的比较优势有望进一步扩大。

石英股份：闻鸡起舞！

硅，以其优异的半导体性能，历来是芯片制造的主要元素，并在电子工业、计算机业、光导纤维通信、太阳能(000591)领域里占据着不可或缺的地位。

随着电子行业的持续复苏及国产替代浪潮的奔涌而来，物联网、Al、智能驾驶、5G等领域的数据存储量将呈现爆发式增长，这可能会大幅推升全球半导体硅的需求与生产。

行业发展的长期利好，已在石英股份(603688)（603688.SH）处得到了有力验证。

中国工业报独家统计数据显示：截至2024年1月底，在全部A股上市公司扣非净利润与营业收入之比TOP10企业中，石英股份的表现独占鳌头。

从财报数据来看，报告期内该企业实现营收59亿元，而营业成本仅有6.64亿元；净利润率高达71.46%，扣非净利润高达41.93%，扣非净利润与营业收入之比为71.07%；收入同比增长378.27%，利润同比增长638.32%；该企业资产负债率仅为11.3%，净资产高达71.55亿元。

中信至信杜邦分析数据显示，石英股份财务诊断综合评分位列全行业16家企业榜首，盈利能力得分1，成长能力得分1，运营能力得分0.88，偿债能力得分0.90。

国元证券证券分析师马捷认为，石英股份长期致力于高纯石英砂生产技术的创新和研发，2009年底实现了高纯石英砂的产业化，2010年大规模向下游企业销售，目前是业界少数具备生产高纯石英砂和半导体、光伏、光电用石英玻璃材料及其精密加工制品的全产业链企业，在国内外石英行业中均具有强大的影响力和竞争优势；其第八代连熔生产技术已达到国际先进水平，成为行业标杆。

浙商证券分析师张雷认为，石英股份半导体用石英制品产品矩阵丰富，而通过自供高纯石英砂，公司解决了上游卡脖子问题，有望在半导体石英耗材领域率先实现国产替代。

国泰君安证券分析师鲍雁辛认为，石英股份技术产品的纳米化和高纯化趋势正持续提升，其石英资源应用高端化的技术优势被长期看好。

典范经验有哪些？

石英股份的成功经验有很多，其中不能不提以下三点。

首先，高歌猛进，战略致胜。

石英股份1992年成立，并于2009年成功掌握高纯石英砂生产工艺，成为全球少数掌握高纯石英砂量产技术的企业。

三十年间，并购和扩产已经成为公司发展的强大引擎。

2014年石英股份在上海证券交易所上市，此后在产业链上频繁发起并购，强化产业整合能力和市场综合竞争实力；与此同时，石英股份还积极进取，快速推进在高端石英材料的扩产计划，其高纯石英砂项目的扩产速度近年来持续加快。

在强大的战略驱动下，石英股份加速转型，加快发展。

2023年，石英股份光电事业部深化转型升级，系统地实施了“一体两翼”的战略规划，大大提升为光伏、光纤、光学、光源等终端应用领域提供全系列石英方案的能力；其东海半导体公司持续扩产;润辉深加工项目年底建成;各运营单元年度产销量均创历史新高；高端石英行业龙头并购扩产计划稳步向前。

截至目前，石英股份已具备从高纯石英砂到电子级石英管棒材料及下游石英器件的完整产业链优势，是全球三家具备规模化生产高纯石英砂技术的企业之一，是国内石英材料行业内仅有的一家已完成上中下游全产业链布局的企业。

其次，降本增效，成效显著。

数据显示，石英股份在降本增效上取得的成就令人瞩目。

截至2024年1月，石英股份已发布的最新财报数据显示：公司实现营业收入59亿元，而营业成本6.64亿元，营业成本与营业收入的比值只有11.25%。

报告期内，石英股份的期间费用只有2.05亿元，而在期间费用中，财务费用项下实现收入1170.88万元；此外，销售费用仅1519.30万元，管理费用仅9282.56万元，研发费用为1.08亿元。

再者，科研成果转化应用出实效。

石英股份以研发、创新为发展动力，拥有通过国家实验室认可的CNAS检测中心、国家级博士后科研工作站。

2023年，公司扎实推进科研成果转化，实现了多种石英产品的成果孵化并投放市场;一批新研发项目获得了重大突破;建立了一系列检验、试验新体系，开发了具有独特功能的多品种材料；建立并运行了上海研发中心;稳步推进一期研发综合体建设;与国内外知名高校和科研机构建立了紧密的合作关系。

（本文作者裴少铭，首发于中国工业报，此为作者授权发布传播）