永辉超市“败家记”：6年利润，3年败光了

文|新浪财经 原祎鸣

永辉超市这三年的日子不好过。最新的财报数据显示，2023年永辉超市(601933)的净利润亏损预计为13.4 亿元，而在过去的2021、2022年里，永辉超市分别亏损了44.95亿元、30.00亿元。

永辉超市可以说是用三年的时间，“败”光了之前六年攒下的积蓄。这位昔日的巨头如今跌入泥潭，只能靠着变卖“手中家当”来维持现金流能力，保留最后一丝底气。

有业内人士告诉新浪财经，永辉超市走到今日的局面不只是因为受到了电商的冲击，其一直以来的传统议价打法不变、产品没有差异化，平价做不下去又没有走入高端系列，都是永辉超市跌入泥潭的原因。

价格、产品均无优势，专家：永辉很尴尬

1月30日，永辉超市发布了一份2023年业绩预告。报告显示，2023年永辉超市净利润预计亏损13.4 亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-19.7亿元。

而这却已经是这三年里永辉超市亏得最少的一年了。财报显示，永辉超市在2021年、2022年的净利润亏损分别为44.95亿元、30.00亿元。

三年里，永辉超市总共预亏损88.35亿元，而其2015年至2020年这6年间里累积的利润为85.02亿元。换言之，永辉超市用三年的时间，“败”光了此前六年积累的利润。

对于亏损原因，永辉表示主要受三方面因素影响。一是零售行业大环境仍然承压；二是永辉超市2023年关闭了一部分长期亏损门店；三是二级市场股价走低，导致永辉超市计提长期股权投资及其他长期资产减值。

在互联网产业分析师张书乐看来，永辉超市属于重资产，价格很难做到比电商平台更有性价比，且货架电商是无限的，永辉超市的品类数量上也比不过。

相比较之下，同样为重资产的山姆超市做到了差异化，其有着很多线上买不到的自营产品，比如现切的牛排和舒芙蕾，有自己的独家属性，这是电商不具备的领域。

在张书乐看来，以永辉超市为代表的传统商超如今面临尴尬的局面是因为其一直以来的思路都是大批量做门店，快速扩店覆盖城市。

“但现在电商的垂直细分领域已经越来越完善，对线下商超的冲击极大。而时至今日永辉超市、沃尔玛、家乐福等走的仍然是卖场渠道，以和供货商议价的方式形成价格优势，但在电商的冲击下永辉超市的产品已经很难做到更便宜，同时其也没有走高端化。”

因此，张书乐认为，传统商超的打法已经不适用于现在电商发展深入的阶段，差异化、到家服务才是永辉超市应该努力的方向。

创新业务赔钱，永辉超市变卖资产

值得注意的是，在财报的分析中，永辉超市着重提及了其现金流仍然充裕，可持续经营能力未受到影响一事，来挽回连年亏损的“尊严”。

但仔细看来，截至2023年9月30日，永辉超市的货币资金为67.95亿元，短期借款47.63亿元、一年内到期的应付账款高达99.23亿元。

此外，2020年至2023年9月，永辉超市资产负债率分别为63.69%、84.47%、87.68%、86.54%。

其所说的现金流充裕，系其对年底持有的长期资产进行减值，并计提了减值准备。公告显示，2023年永辉预计将计提长期股权投资及其他长期资产减值5.3亿元左右。

2023年，大连御锦贸易拟向永辉超市现金购买公司持有的大连万达商管1.43%股份，转让价格为45.30亿元。

2023年12月30日，永辉超市第一次收到了大连御锦贸易所支付的交易款，由此增加了税前利润2859.58万元以及现金流量3亿元。

对于该动作，永辉超市解释称，是为了盘活公司资产，符合公司缩小投资规模战略。

由此来看，永辉超市所谓现金流充裕，系“变卖”公司名下长期资产来“断臂自救”的手段。

此外，永辉超市的转型目前来看仍未起到作用。2021年5月，永辉超市开始试行仓储会员店模式，随后陆陆续续尝试了主打社区生鲜超市的永辉mini，以及对标盒马的超级物种等等。

但一则公告显示，永辉超市于2020年10月至2021年3月期间合计关闭336家mini店，预计造成损失2.54亿元；2021年1月至3月，合计关闭15家超级物种店，损失预计4332.17万元。

但永辉超市仍然没有放弃研发的脚步，财报显示，2023年，永辉超市的全年科技投入约为6.7亿元。

如今，永辉超市的店面也并未有所追加。财报显示，永辉超市在2020年首次突破1000家门店，四年过去，永辉超市目前开业门店为1001家，门店总数仅增加了一家门店。

如今，永辉超市面临的局面异常艰难，电商冲击，传统商超遇冷的大环境、永辉超市转型艰难仍未走出新思路，只能靠着“变卖”长期资产来维持度日，昔日的巨头能否东山再起尚不可知。