东方甄选增收不增利

　　1月25日开盘，东方甄选股价毫无悬念的大跌，截至记者发稿，盘中跌幅超过10%。消息面上，1月24日深夜，东方甄选交出了2024财年中期财务“成绩单”。报告期内带货57亿元，营收只有28亿元，不仅如此，东方甄选报告期内营收同比增长超三成，净利润却同比减少超五成。“增收不增利”背后是东方甄选发力自营产品和平台的成本、开支大涨。但截至2023年11月底，自营品同样为东方甄选带来近20亿元的营收。而在经历了“小作文”风波和出售教育业务后，东方甄选正不断集中电商业务，加快对主播的矩阵化布局。

　　净利同比下滑超五成

　　1月24日，东方甄选发布2024财年财报，在截至2023年11月30日的六个月内，东方甄选实现营收27.95亿元，上年同期营收20.8亿元，同比增长34.4%；净利润2.49亿元，上年同期净利润为5.85亿元，同比减少57.4%。

　　受财报消息影响，东方甄选股价1月25日开盘后一路走低，跌幅一度超12%。截至北京商报记者发稿，东方甄选股价跌幅达10.04%，报23.75港元每股。

　　尽管营收同比增长超三成，但走红后的东方甄选，似乎遇到了增收不增利的局面。北京商报记者梳理其财务数据发现，东方甄选在报告期内的营收成本、销售开支、研发开支等均出现上涨，这或成导致其净利润下滑的主要因素。

　　具体到财报数据，报告期内，东方甄选的总营收成本额为17亿元，上年同期的这一数据为11亿元，同比增长55%。针对营收成本的上涨，东方甄选表示，这主要由于其业务大幅增长导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。

　　此外，销售及营销开支由上年同期的2.278亿元增长至本报告期的5.595亿元，同比增长145.6%。研发开支由上年同期的4830万元增长56.5%，至本报告期的7550万元。上述开支的增加同样与东方甄选自营产品及自有品牌相关。

　　素履咨询创始人郁苗在接受采访时表示，2023年东方甄选开发自营平台，自建供应链体系，这些工作在前期会耗费巨量资金，从而致使相关成本上升。同时，相比2022年，电商领域在2023年的流量成本在增高，拉新转化的速度和比例也都在降低。

　　郁苗指出，在最新财报周期内，东方甄选的市场营销费用、打造供应链体系的费用和成本都在增加，这导致其出现了增收不增利的情况。

　　自营品带来19亿营收

　　在业内人士看来，发力自营品和自有平台已成为头部电商谋求新发展的共通出路。郁苗也分析表示，当前消费者的消费习惯趋向选择高性价比的产品，这一选择同样会促使“白牌”的崛起。所谓“白牌”，即为电商平台或相关机构筛选商品后进行贴牌而出的新品牌。这样新品牌的崛起既能向上控制供应链，也能形成自己的品牌产品，实现品控和利益留存的双赢。

　　而打造自营品和自有平台，正是东方甄选在2023年新的探索和尝试。

　　从财报数据来看，目前自营品已为东方甄选带来不小的收益。截至2023年11月30日，东方甄选自营产品的数量已超过264个，自营产品带来的营收约19亿元。而东方甄选在报告期内的带货总GMV为57亿元，抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数为5960万单。

　　矩阵化布局加速

　　除了加快搭建自营平台的脚步，东方甄选在2023年也加速“甩包袱”。2023年末，东方甄选宣布以15亿元的价格向母公司新东方出售教育业务，出售完成后东方甄选将成为一家纯粹的自营及直播电商公司。东方甄选对此称，此举有利于整合集中资源，发展自营产品及直播电商业务。

　　2023年末，持续发酵的“小作文”风波将东方甄选带上风口浪尖，在经历股价震荡后，董宇辉与东方甄选迎来各得其所的结局，“与辉同行”与“东方甄选”两个直播间并立的局面也初步形成。而按照此前东方甄选的披露，上述两个直播间的收益均将计入东方甄选母公司，未从财务数据上对东方甄选造成影响。

　　“从东方甄选的种种动作能看到他们想要达成矩阵化运营的决心。”郁苗告诉北京商报记者，董宇辉的商业影响力和相关销售数据，目前来看均有利于东方甄选。

　　截至2023年11月30日，东方甄选自营产品及直播电商团队总人数为1587人，其中供应链及产品团队为643人。在业内人士看来，东方甄选目前的团队体量已达到头部主播的配置。“对东方甄选来说，他们不只希望创造出一个头部主播，而是打造出一超多强的主播矩阵。”郁苗说道。