反垄断威力有多大？ 历史复盘：2000年互联网泡沫破裂的导火索！

反垄断的威力正在显现。

如果说，如果说12月14日对阿里等三家50万处罚只是小试牛刀的警告，12月24日的反垄断则是推向了短期的高潮。

12月24日，国家市场监管总局根据举报，依法对阿里巴巴实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查，金融管理部门将于近日约谈蚂蚁集团。阿里巴巴平安夜不“平安”，股价暴跌13%，创在美上市以来最大单日跌幅，市值一夜蒸发超900亿美元，约合6000亿人民币。

而联想到近期的一系列反垄断事件，这或许只是开端，未来互联网平台何去何从还是个未知数，但或许可以从历史复盘中找寻一些答案。

Part 1

反垄断威力有多大？

纵观科技发展史，从力度和频率看，大概每20年左右会出现力度较大且频率较高的反垄断调查，前两次分别出现在1870-80年，以及2000年前后。

第一家是IBM。

1911年，IBM成立，以商用打字机起步，此后研制出全世界第一台继电式计算机和指令集可兼容计算机，1967年，IBM已经控制了美国商业通用计算机76%的市场份额。

IBM的垄断遭到政府的关注，1969年，政府提出诉讼，控告IBM公司“企图垄断，并且已经垄断了数字计算机市场，包括垄断硬件、应用软件和操作系统，违反了《谢尔曼法》（反垄断法）第二条”。

在反垄断重压下，1970年，IBM宣布一项重大改变，把向用户捆绑式销售软件和服务的模式， 改为分别计价销售，史称“价格分离”。IBM开放IBM/PC，CPU采购自英特尔，操作系统由微软编写，同时开放软硬件技术标准，允许中小企业制造IBM/PC兼容机。从此，IBM/PC消失了，IBM/PC的兼容机（我们今天熟知的Windows电脑）成为市场主流。

1969-1970年， IBM公司受反垄断诉讼大幅跑输标普指数。

第二家是AT&T。

1875年，伟大的电话之父贝尔，发明了电话，1877年，美国贝尔电话公司成立，即AT&T。全盛时期，AT&T控制了掌握了 95%以上的各类长途电话业务，提供 85% 的地方电话线路，并销售全国大部分电话设备。

1984年，联邦法院认为AT&T公司不允许其它公司进入其本地电话网络，违反了《谢尔曼法》第2条。

结果是AT&T被肢解为贝尔实验室和7个地区性公司，优势逐渐消失。1995年，AT&T自我拆分成为朗讯、AT&T、NCR 三家公司。

1995-1996年AT&T公司受反垄断诉讼跑输标普500和纳指。

第三家是微软。

上世纪90年代，微软如日中天，在个人电脑操作系统上有绝对垄断地位，1998年微软公司成为美国最大市值公司，一时间风头无两。

而在这段时间只有两家公司曾经威胁到了它的统治地位，一家做浏览器的网景 (Netscape)，一家是做程序语言Java的Sun公司。微软利用自己在操作系统上的垄断地位，微软通过浏览器免费打压网景，通过抄袭、捆绑打压Sun，随后两家纷纷落下帷幕。

1998年，向微软发起反垄断（托拉斯）诉讼。2000年，联邦法官判定微软违反了反垄断法，微软被裁定一分为二。一个专营电脑操作系统，另一个则经营除去操作系统外微软目前所经营的其它内容，包括Office系列应用软件、IE浏览器等。

此后微软上诉至最高法庭，受益于互联网泡沫破灭，美国司法部和微软达成过渡性协议，微软避免被拆分。

1998-2001年，反垄断法导致微软股价大幅下滑，而2000年，纳斯达克市场因微软制裁事件而刺破泡沫，纳斯达克全年下跌了39.3%。

总之，回顾历史发现，反垄断会导致科技巨头市值当时受到较大影响。

但观察期后期走势发现，在遭受反垄断调查后，巨头积极做强其核心业务，或顺应科技行业发展规律转型，最终实现业绩和市值新高。并且，因为反垄断调查，鼓励竞争带动创新，生态逐渐放开，催生谷歌等新巨头应运而生。

我国科技业起步较晚，但经过2010年后的互联网红利，第一批垄断性科技公司正在形成，但还远没有达到当时海外科技巨头的垄断程度。

Part 2

为什么还要反垄断呢？

可以从近期社区团购的新规中看出一些端倪。

12月22日，市场监管总局联合商务部召开规范社区团购秩序行政指导会，阿里、腾讯、京东、美团、拼多多、滴滴6家互联网平台企业参加。会议强调，互联网平台企业要严格规范社区团购经营行为，严格遵守“九个不得”：

1）不得滥用自主定价权，以低于成本的价格倾销商品；

2）不得违法达成、实施任何形式的垄断协议；

3）不得滥用市场支配地位行为；

4）不得违法实施经营者集中以排除、限制竞争；

5）不得实施不正当竞争行为；

6）不得利用数据优势“杀熟”损害消费者合法权益；

7）是不得利用技术手段损害竞争秩序，妨碍其他市场主体正常经营；

8）不得非法收集、使用消费者个人信息；

9）不得销售假冒伪劣商品。

可以看出，第1至5条均意在维护行业的公平竞争。

而公平竞争是市场经济的核心，巨头们凭借着流量优势、资本优势，打得新来者无力招架，新来者只能被动退出，竞争者寥寥，显然不利于行业创新。

而在没有竞争的环境下，巨头们可以凭借垄断优势躺着大把赚钱，没有动力去创新了。

但当今世界正处于新一轮科技变革中，而我国又频频面临着科技“卡脖子”事件，在现在世界环境和我国国情下，科技创新显得尤为关键，正如人民日报的评论：科技创新的星辰大海，其实更令人心潮澎湃。

第6至9条意在维护消费者及相关行业从业人员的合法权益，保护弱势群体，让交易双方更加公平。

“共同富裕”是我国社会主义的根本原则，也是我国社会主义的奋斗目标。

在改革开发初期，只是允许部分主体“先富起来”，因此经济发展更追求的是“效率”，即“效率优先，兼顾公平”。

但从十八大开始，随着经济发展进入更高水平的高质量发展阶段，需要的是“先富带动后富”，缩小贫富差距，全面建成小康社会，“公平”的权重明显提升，即“公平优先、保证效率”。

假如互联网垄断社区团购后，向商家和大众两端垄断定价。显然与“公平”是相悖的。正如人民日报评论：别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量。

因此说，资本有底线，就该给底层留活路；资本有眼界，就该始终聚焦创新；资本有胸怀，就该面向星辰大海。

可见，反垄断是政府担心巨头长期垄断抑制公平和创新，但如果科技巨头自身积极创新变革，则反垄断意义不大。

注：文中部分资料来自华西证券研究所。

本文首发于微信公众号：海博财经档案。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。