郭超科创版“掘金”：金智教育盈利时间表以及规范化发展待解

　　曾被“抛弃”的金智教育如今冲刺科创板。

　　一个月前，江苏金智教育信息股份有限公司(下文简称“金智教育”)在上交所披露《招股说明书(申报稿)》，申报于科创板上市并获得受理，拟募集资金6.97亿元。

　　公开资料显示，金智教育于2008年01月23日成立，董事长为郭超。主营业务有智慧校园服务及运营平台Campusphere、“今日校园”、智慧校园应用产品和服务、人才培养服务等。

　　招股书显示，金智教育曾是金智科技(002090,股吧)的全资子公司，由金智科技于2008年1月出资1000万人民币发起成立并100%控股。但金智科技在2010年将其剥离给控股股东金智集团。2015年6月，金智教育曾在新三板挂牌，今年3月，金智教育从科创版退市。

　　金智科技董秘李剑在2015年接受媒体采访时对剥离金智教育一事称“当年将金智教育剥离，首先是因为业绩压力。当时，公司上市不久，教育板块业绩一直不振，比较大的影响到上市公司整体盈利能力及业绩要求。”

　　虽然金智教育有过一段被“抛弃”的经历，但自食其力厚积薄发如今亦在筹备上市，作为科创板教育行业的第一股，其上市之路一直备受关注，但在光环下同样面临着诸多问题有待考究。

　　上半年亏损4700万元 销售费用占比较高

　　招股书显示，金智教育2017年至2019年营业收入分别为3.02亿元、4.13亿元、4.82亿元，同比上涨36.97%、16.76%。归母净利润分别为0.03亿元、0.06亿元、0.08亿元，同比上涨98.24%、38.92%。

　　由此来看，金智教育近几年的营收和利润呈增长趋势，但从今年上半年来看却显得有些不尽人意，金智教育2020年上半年的营业收入为0.068亿元，同比下降27.06%。归母净利润为0.04亿元，同比下降122.15%。

　　金智教育表示，今年上半年业绩亏损主要有两个原因，一是受新冠疫情影响；二是公司收入受客户预算制度影响，呈现季节性波动，一般为上半年确认收入较少，下半年尤是第四季度确认收入较多。

　　金智教育在招股书经营风险提示中提到，报告期内，公司主要客户为高等院校、中职学校等，基于高校预算管理制度特点及高校寒暑假的时间周期影响，公司主要客户通常在每年年底编制下一年度预算，次年上半年启动项目，年末验收和付款比例较高。公司收入受客户预算制度的影响亦呈现季节性波动，一般为上半年确认收入较少，下半年尤其是第四季度确认收入较多。因此，公司经营业绩存在相对较强的季节性波动风险。

　　从金智教育的营收结构来看，金智教育从2017年至2020年上半年的销售费用分别为0.06亿元、0.07亿元、0.08亿元。销售费用占总营收的比重分别为19.90%、18.34%、18.41%和50.59%。同期同行业上市公司销售费用率平均值分别为12.24%、12.82%、13.15%、15.94%。

　　2017年至2019年，金智教育对前五大客户销售金额分别为0.02亿元、0.04亿元、0.05亿元，占当期营收比重分别为9.64%、11.05%、11.65%，而同期同行业上市公司前五大客户收入集中度平均值分别为30.95%、29.21%、30.25%。由此可见金智教育的销售费用不仅远高于同行且呈逐年增长趋势，而导致这一趋势的原因为金智教育业务辐射全国范围，客户集中度较低且区域较为分散，因此需要的销售人员及差旅、办公费用较高。

　　高校客户依赖强 产品监管有待提高

　　随着互联网行业的发展以及大数据、技术的不断更迭，国内教育信息化领域的投资越来越多，金智教育的业务主要面向高等院校、中职学校等，其存在依赖高校管理软件单一市场的风险，因此必然会受高校信息化市场发展的相关政策的影响。

　　金智教育在招股书中提到，报告期内，公司来自高校客户的收入占比较高。我国高校的教育信息化发展对公司的经营状况及业务发展产生较大的影响，公司业务对高校客户具有一定的依赖性。虽然高校对教育信息化每年持续投入，但公司若不能通过技术创新、服务提升等方式满足高校客户提出新的服务需求，或者高校信息化行业服务模式发生重大变化，公司将面临行业集中度较高带来的风险。

　　除此之外，金智教育对旗下产品的监管也有待提高。2020年8月31日金智教育旗下APP今日校园8.2.2版本被工信部因违规收集个人信息通报，金智教育董事长郭超曾表示，金智教育要从信息化解决方案的提供商转型为高效信息化互联网模式的运营者，直接触及学生、老师在内的C端用户。今日校园是做到了直接触及用户，但违规收集个人信息，侵害用户权益被查，此举难免有些“打脸”。

　　作为科创板教育第一股，金智教育成长史喜忧参半。未来，面对监管、面对市场，郭超会带来怎样的成绩，还有待观察，但可以肯定的是，上市是金智教育的一个新起点，如果成功，留给金智教育解答的是盈利时间表以及规范化发展。