苹果、特斯拉、华为的A股小伙伴 谁是市场“宠儿”？

当前，全球迎来了新一轮科技革命和产业变革，回顾前三次工业革命，每一次技术革命成就一个国家。近期美国频频制裁中国也是基于此，眼看着华为等中国高科(600730,股吧)技的崛起，挑战美国的霸权，作为现在全球的老大，自然不肯拱手相让。

资本的嗅觉是最敏锐的，美国市场上，以FAAG为首的科技股屡创新高，苹果市值接近2万亿美元，造车“新势力”特斯拉更是一跃超越丰田，成为全球市值最高的汽车股。国内市场上，科技股乘风破浪，迭创新高，多只股市盈率高达百倍以上，中芯国际、宁德时代(300750,股吧)、立讯精密(002475,股吧)挤进市值榜前20。

虽然大部分人不能投资美股，但以苹果、特斯拉、华为等巨头带动的A股小伙伴们狂欢，也让投资者赚的盆满钵满。就连近期的宁德时代欲投资产业链，也让沧州明珠(002108,股吧)等拉出3连板。

本文以以苹果、特斯拉、华为三条产业链入手，挖掘A股供应商的投资机会。

苹果产业链

2019年公布的苹果200家核心供应商名单中，中国公司（包括台湾与香港）合计上榜 86 家。其中，台湾的供应商有46家，中国大陆与香港分别上榜30家与10家。

从产品结构看，中国供应商主要集中在技术含量较低的结构件领域。从产业链的调整看，最近五年，中国大陆的供应商主要实现的是对台湾、日韩等产品替代，在芯片研发等技术核心领域与美国仍有较大的差距。中国大陆实现产品替代的主要集中在金属零部件、包装与导电材料、各类辅助性结构件。

与此同时，除了传统优势结构件，近年来随着京东方、欧菲光(002456,股吧)、长电科技(600584,股吧)的加入，中国供应商目前已经拓展到显示面板、摄像头模组、半导体、功能器件等多个领域。

从单品价值量看，蓝思科技(300433,股吧)、德赛电池(000049,股吧)、立讯精密2019年来自苹果收入占比可能超过四成。从披露公告的前五大客户数据表现看，长期以来为苹果提供玻璃盖板的蓝思科技，提供电池及配件的德赛电池，以及提供连接器与线材的立讯精密2019年与苹果公司的联系紧密。

华为产业链

2019 年，华为四大类主要业务收入分别是消费者业务（占比54.4%）、运营商业务（占比34.5%）、企业业务（占比10.4%）、其他（占比0.7%）。

我国的供应商已经渗透到主营业务的多个方面。结合华为公布的核心供应商名录以及上市公司2019年年报公布的前五大客户名单，筛选出中国（包括台湾、香港）的华为供应商体系，总共40 家。A股的上市公司排名前三的分别是元器件（3 家）、消费电子（3 家）、光学光电（2 家）/通信设备制造（2 家）。

从产品结构看，中国的上市公司主要集中在印刷电路板、柔性电路制造等领域。中国在产业链中上游核心器件的各项工艺及技术逐步成熟，但在高端芯片和元器件领域参与程度较低，国产替代道阻且艰。

特斯拉产业链

2019年，特斯拉四大类主要业务收入分别是汽车销售（81.2%）、汽车租赁（3.5%）、储能（6.3%）、服务其 他收入（9.1%）。虽然中国供应商已经渗透到特斯拉供应链中的诸多领域， 但国内供应商多集中在系统配件、充电、车身、结构件、线束等产品价值较低的零部件供应上。

从产业链的调整看，近年来特斯拉国产化率加速提升。随着这两年特斯拉积极进行全球化布局，尤其是国内 Model 3的生产以及Model Y的导入，特斯拉“国产大潮”的大幕持续展开，考虑到 Model 3国产化率将从30%到100%的提升，国产化将带动全产业链标的共同受益，具体来说，将推动如电池、电机、电控和汽车零部件等供应商产业链升级。

从单车价值量看，宁德时代、华域汽车(600741,股吧)、拓普集团(601689,股吧)、均胜电子(600699,股吧)、凌云股份(600480,股吧)、璞泰来(603659,股吧)等单车价值量均超过 2000元。单车价值量是决定零部件供应商地位的重要因素之一。

在目前已配套特斯拉的国产零部件中，根据中泰证券的估算，宁德时代的动力电池，华域汽车的座椅总成、车身件等，拓普集团的轻量化铝合金底盘结构件、大型车身结构件，均胜电子的方向盘、主驾驶安全气囊、短路保护器，凌云股份的车身件、璞泰来的负极材料等的单车价值量超过2000元。

产业链上的公司有望如何演绎？

01 

选股

一是单品价值提升利于上市公司业绩增长。单品价值量的提升途径主要包括两种方式，分别是降本与提价。从中长期看，同时兼具降本与提价潜力的个股主要集中在：立讯精密、歌尔股份(002241,股吧)、 三花智控(002050,股吧)、均胜电子等。

二是市场规模扩大。目前满足收入增速持续上升，成本增速持续下降或研发投入持续上升的个股有旭升股份(603305,股吧)、安洁科技(002635,股吧)。

三是科技发展日新月异，拥有壁垒的公司有望持续受益。通过规模壁垒、资金壁垒、技术壁垒、人力壁垒综合筛选，壁垒较高有立讯精密、华测检测(300012,股吧)、四维图新(002405,股吧)、宏发股份(600885,股吧)。

四是国产替代。随着国产替代的升温，在过去的一年，半导体、消费电子、新能源汽车等领域都涌现了一批优秀的中国企业。

以往与海外相差较大的领域，如功率半导体、传感器等细分领域都取得了重大的突破。而MCU、FPGA、存储器等领域的虽然国产化率十分有限，但长江存储64层的NAND开始量产；紫光国微(002049,股吧)由于持续研发投入目前已处于国内FPGA领域的的领先地位；兆易创新(603986,股吧)2019年8月推出的全球首颗基于RISC-V内核的32位通用 MCU产品；闻泰科技(600745,股吧)推出了高耐用的功率MOSFET和 TVS 保护器件产品；华润微开展SiC功率器件研发和使用。

02

择时

根据历史数据显示：

（1）从环节看，新产品上市后对股价的催化作用普遍好于新功能、新概念的推出；

（2）从程度看，华为、苹果、特斯拉产品的叠加发布会对股价表现持续性形成较好的支撑；

（3）从产品看，手机、耳机、平板电脑、新能源汽车对股价的刺激作用短期并没有显示出稳定的强弱关系。 

值得注意的是，三条产业链相似的“宠儿”是否具有更稳定的相对收益呢？通过整理发现，在A股市场上三条产业链相似的宠儿主要集中在电子行业，细分来看包括消费电子、PCB两个领域，具体来说分别是立讯精密、歌尔股份、东山精密(002384,股吧)、京东方A、沪电股份(002463,股吧)、安洁科技、欧菲光、比亚迪(002594,股吧)等。虽然三条产业链的相似宠儿意味着有更多的机会享受不同产业发展带来的基本面改善，但是这并不意味着股价具有稳定的相对收益。

从历史收益上看，立讯精密、顺丰控股(002352,股吧)、领益智造(002600,股吧)、长电科技、信维通信(300136,股吧)、东山精密、华测检测最高。

（本文部分资料来自于中泰证券研报《苹果华为特斯拉，谁是市场“宠儿”》）

近期推荐

拒绝浪费不是说说而已，多家平台大胃王吃播遭下架！粮食安全刻不容缓

欠250万货款无力偿还，贵人鸟(603555,股吧)被债权人申请重整，还有14.1亿贷款全部逾期

说好的大雨没有来，说好的牛市还有吗？

3.6亿买的1元出售，8.6亿买的10万元转让，联建光电(300269,股吧)玩的什么花样？

点“在看”，股票会涨停；）

↓↓↓

本文首发于微信公众号：海博财经档案。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。