黄汪的期待与华米的不堪：营收利润断崖下跌 “自立”或成伪命题

　　华米想要“独立”与“发展”，任重道远。

　　6月3日，IDC发布了2020年第一季度可穿戴设备报告，2020年Q1，华米旗下成人手表全球出货量达98万台，跻身全球成人手表品类市场份额第五名。这对于华米来说，无疑是一个好消息，但在此背后，华米却面临着外部竞争加剧、产品质量、财务数据大幅下滑等问题。

　　华米“独立”三道关：市场竞争、小米制约、产品质量

　　天眼查资料显示，华米科技（简称“华米”）成立于2013年，隶属于安徽华米信息科技有限公司，主营产品是智能手环和手表等可穿戴终端，其CEO为黄汪。作为小米生态链中的一环，2018年2月，华米成功登陆纽交所。但与此同时，华米也一直活在小米的光环下。

　　据华米的IPO招股书，小米不仅是华米科技的股东之一，也是华米科技最重要的客户和分销渠道。2015年至2017年，小米的销售额占据了华米科技营收的97.1%，92.1%和82.4%。

　　在过度依赖小米之下，黄汪也深知其发展阻碍，便着手“去小米化”。

　　早在2015年，华米就做出了推出自有品牌Amazfit智能手表的尝试。2018年，华米自有品牌的收入占比已到达33.1%。此外，今年4月，小米公司联合创始人、高级副总裁刘德退出华米科技董事行列，华米科技创始人兼CEO黄汪的持股比例从约 54.89% 变更为 99.40%。对此，华米回应，这是正常的工商变更，小米依然持有其已发行股本的 14.5%，是其第二大股东。

　　值得一提的是，今年10月，华米与小米战略合作协议将到期，未来华米会如何选择，目前还不得而知。但当下来看，华米很难完全脱离小米自我发展。

　　首先是来自外部的竞争。如今，华为、苹果、三星等企业在新型可穿戴设备市场中“鏖战正酣”，而基于各大厂商的布局，华米所面临的不再是单一的设备竞争对手，而是完整的IoT生态。就华米目前的的产品阵列来说，这个竞争局面或许有些棘手。

　　其次是来自小米的威胁。2019年11月，小米推出了自己的首款智能手表，与华米形成直接的竞争，此外，Redmi入局智能手环，也势必会瓜分原属于华米的“小米资源”。这无疑让华米陷入了两难的局面，倘若终结与小米的合作，华米的竞争将再加大，更难面对华为、苹果、三星等对手；若继续合作，华米的自身发展也将继续受到限制。

图源：百度贴吧

图源：黑猫投诉、新浪微博

　　最后是自身品牌的构建。和讯科技发现，在贴吧、微博、黑猫投诉等平台，有不少用户反映华米的产品存在着质量问题。这无疑会导致华米自有品牌的发展受限，口碑大打折扣。

　　华米“发展”三道坎：营收下跌、利润下滑、股价下行

　　除了上述外部挑战外，在自身数据方面，华米当下的表现实在是“不堪”。

　　据统计，2019年Q1至2020年Q1，华米营收分别为7.996亿元、10.39亿元、18.63亿元、21.11亿元、10.88亿元，同比增速分别为36.47%、36.65%、73.31%、72.42%、36.13%。在华米2019年后半年加速跑后，2020年Q1营收增速仅与去年同期持平。

　　2019年Q1至2020年Q1，华米毛利分别为2.175亿元、2.773亿元、4.699亿元、5.031亿元、2.446亿元，同比增速分别为48.26%、40.84%、63.77%、62.83%、12.46%。今年Q1，华米毛利较上一季度环比下滑一倍以上外，还创下了历史毛利增速新低。

　　基于此，华米2020年Q1的净利润呈现了过山车式的下跌。2019年Q1至2020年Q1，华米的净利润分别为1.252亿元、7491万元、8865万元、2.034亿元、2.064亿元、1794万元，同比增速分别为446.01%、4.56%、80.55%、64.91%、-76.05%。

　　放缓的营收增速、由正转负的净利润增速，无疑大大打击了资本市场的信心。截至发稿时，华米股价报10.8美元，较上市时的11.25美元下跌4%，较16个月前的19.06美元高点下跌43.34%。

　　依托于小米取得高速发展的华米，同样来到了抉择的路口。在市场竞争日益加剧的可穿戴设备市场上，华米该如何应对，在难以让人满意的Q1财报后，华米又会交出怎样的答卷，和讯科技将持续关注。