荔枝上市半年 股价腰斩、亏损扩大、法律诉讼不断 赖奕龙还有牌吗？

　　被誉为“中国音频第一股”的荔枝光环越来越淡了。5月22日，荔枝发布2020年第一季度财报，营收增长的同时，净亏损再次扩大。而摆在荔枝眼前的是，亮眼的财务指标难以掩盖“不赚钱”的本质，在这样的情况下，荔枝是否还有未来可言？

　　运营成本居高不下 荔枝“盈利时间表”一推再推

　　财报显示，2020年Q1，荔枝营收3.7亿元，较去年同期的2.6亿元同比增长41.52%，但增速较上一季度的52.21%下滑接近10%；净亏损4770万元，较去年同期的1140万元同比扩大358.02%。

　　对于亏损，荔枝方面解释称，该季度亏损扩大主要是由于确认了由于上市而生效的股权奖励支出。但在除去股权奖励部分支出下，荔枝2020年Q1亏损仍然高达2870万元，同比扩大151.75%。

　　据了解，荔枝目前的营收结构主要为音频娱乐，博客、广告和其他收入两部分,其中音频娱乐收入从2017年开始就占据了总收入的90%以上，2019年前三季的音频娱乐的营收为8.08亿元，占比高达99.1%。

　　财报显示，2020年Q1，荔枝音频娱乐收入为3.664亿元，占营收比仍然居高不下，高达98.94%；播客、广告和其他收入的则为380万元，占比仅有1.06%。这也意味着，荔枝目前主要的营收来源仍然是音频娱乐，即音频直播的虚拟礼物打赏。不同于主打PGC模式的喜马拉雅与蜻蜓FM，荔枝实行的UCG模式一直遭受着资本市场的诟病。

　　模式单一的背后，高启的支出同样严重推后了荔枝的“盈利时间表”。

　　根据财报，2020年Q1，荔枝整体运营费用为1.206亿元，较去年同期的8804.6万元同比增长36.96%，较2019年Q4的9616.4万元环比增长25%。据统计，荔枝2018Q1至2020 Q1的研发费用占比由三成扩大至如今接近五成，2020年Q1的研发支出为5844.7万元，较上年同期的2901.9万元增长了近一倍。

　　在今年3月荔枝发布2019年年报后的电话会议上，荔枝CEO赖奕龙曾提到，“荔枝在2020年可以实现全面盈利且未来直播打赏也不会是荔枝仅有的商业模式”。但就目前来看，荔枝的盈利道路仍然任重道远。

　　法律诉讼风险不止 荔枝乱象何时休？

　　荔枝在招股书中曾提到，截至2019年9月30日，与荔枝平台有关的未决诉讼共达101宗，索偿损失总额约为510万元。这些诉讼基本上都涉及知识产权侵权以及与主播的商业纠纷。

　　但截止目前，上述问题并没有得到解决，相反关于版权的法律诉讼还不断增加。今年5月，有媒体报道，荔枝FM因涉嫌侵权华视网聚拥有独播权的电视剧《妈妈向前冲》被起诉，并要求赔偿经济损失遭到拒绝。但最终法院判定荔枝FM败诉。

　　今年4月，路遥之女起诉荔枝作品侵权，荔枝被海淀法院判决赔偿50万元；3月，荔枝被指盗用《前妻的复仇》等3部小说版权，被广州互联网法院判决赔偿网易1.5万元。

　　天眼查数据显示，荔枝母公司广州荔支网络技术有限公司的相关法律诉讼高达313条，其中侵害作品信息网络传播权纠纷、著作权纠纷为“重灾区”。

　　对于荔枝来说，上市近半年后，依旧还处于“野蛮生长”的状态，势必会为其带来负面影响。此外，版权是荔枝的立足之地，也是制约其未来发展的最大难题，如何解局，还需看赖奕龙如何权衡。截止发稿前，荔枝股价报每股4.16美元，总市值1.85亿美元，对比上市之时，腰斩过半。