爱奇艺营收下滑、连年亏损下 超前点播、助贷导流备受质疑 龚宇的良策何在？

　　营收增速放缓，连续五年亏损，十岁的爱奇艺还好吗?

　　2月28日，爱奇艺公布了截至12月31日的2019财年第四季度及全年未经审计财报。财报显示，2019财年，爱奇艺营收290亿元，同比增长16%；2019财年，爱奇艺净亏损103亿元，同比扩大13.4%。

　　连续五年亏损 爱奇艺何时才能盈利？

　　据统计，2015年至2019年，爱奇艺营收分别为52.9亿元、112.74亿元、173.78亿元、250亿元和290亿元，同比增长分别为111.32%、54.6%、43.86%、16%。爱奇艺营收虽不断增长，但其增速却在不断下滑。

　　除了营收增速放缓外，爱奇艺实际一直处于亏损状态。2015年至2019年，爱奇艺净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元、37.37亿元、91亿元、103亿。纵观之下，爱奇艺亏损正不断扩大当中。

　　而究其亏损的直接原因，实际是爱奇艺居高不下的营业成本。财报显示，2019年，爱奇艺营业成本303亿元，其中内容成本222亿元，2018年内容成本为211亿元。此外，加以市场、销售和管理费用的增长，爱奇艺的成本仍然处于较高阶段。

　　另据了解，爱奇艺的具体业务主要分为会员服务、在线广告服务、内容分发以及其他收入。传统的网络视频平台中，广告营收往往是最直接的变现途径，但爱奇艺的广告收入却一直处于下滑状态。

　　据统计，2018年Q2至2019年Q4，爱奇艺广告收入同比增长分别为45%、-4%、9%、0.4%、-15.9%、-13.7%、-14.5%。

　　财报发布当日，爱奇艺股价大幅下跌了8.15%，盘中最大跌幅一度超15%，之后虽有回升，但距离去年同日的27.46美元仍然有所差距。截至发稿时，爱奇艺每股报23.43美元，市值170.35亿。

　　流量增长见顶 超前点播转化率待考量

　　在广告业务下滑之后，爱奇艺的主要目光便集中在了会员服务上。据了解，自2016年起，爱奇艺的会员收入比例正不断攀升，从占营收的33.5%已到52%，成为爱奇艺营收中占比最高的一项。

　　但值得一提的是，2018年Q4至2019年Q4，爱奇艺会员数量分别为0.874亿、0.968亿、1.005亿、1.058亿、1.069亿，同比增速分别为72%、58%、50%、31%、22%。

　　综合来看，广告业务收入下滑的情况下，爱奇艺的付费用户也正在接近天花板。而如何寻找新的会员增量，挖掘现有会员的价值，也变成了爱奇艺CEO龚宇所思考的问题。

　　在上一季度的分析师会议上，龚宇曾明确表示，2020年将会减少会员费用促销，提高会员价格，以提升整体ARPU值。但在市场竞争激烈、国内版权意识尚未成熟之下，提高会员价格可能会导致用户的流失。

　　在此之下，爱奇艺推出了“付费超前点播”模式。据了解，2019年11月，爱奇艺播放的《庆余年》就采用了超前点播的模式，此后的《爱情公寓5》同样也延续了这一模式。此举虽然给爱奇艺提供了一定的营收，但舆论并不买账，爱奇艺也因此遭到了一部分用户的吐槽。

　　对此，人民日报曾发表评论，认为在VIP之外设置VVIP，额外掏钱才能享受超前点播，视频网站是在制造焦虑诱发用户消费，并质问“在此前购买VIP的协议中是否有这个约定？如果没有标明，这种额外收费的行为，实际是对消费者权益的侵犯。”

　　但龚宇认为，在热播剧当中实行“超前点播”模式，就目前来看是成功的，将来会形成常态，规模也将做大。只不过，消费者与市场是否买账，还有待考量。

　　再为暴力催收导流？ 爱奇艺低俗广告何时休?

　　事实上，除了“超前点播”外，用户对于爱奇艺的广告与金融业务的质疑也一直存在。

　　和讯科技发现，爱奇艺还存在推送低俗、带有性暗示的广告的现象。而3月1日起正式施行的《网络信息内容生态治理规定》第二章第七条中明确提到：网络信息内容生产者应当采取措施，防范和抵制制作、复制、发布含有带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想等不良信息.

　　由此来看，爱奇艺的广告推送无疑违反了相关规定。

　　此外，值得一提的是，爱奇艺为了最大程度地将流量变现，还瞄准了金融业务。2019年底，爱奇艺与与中信百信银行、新网银行等持牌金融机构合作，推出了信贷服务平台“小芽贷”，意欲在金融市场分一杯羹。同时，一直以来，爱奇艺除了自己的金融业务外，还为众多贷款平台进行导流，这其中还有部分平台存在不合规性，2019年，类似问题多次被媒体报道。

　　综合来看，爱奇艺目前的情况并不乐观。在10岁生日之际，营收增速放缓，业务出现了不同程度的下滑，接连的舆论质疑等需要爱奇艺一一给出答复。而针对市场所关注的盈利时间表，龚宇又会如何作答？