角逐格力混改：两大财团火拼 “死敌”资本也来掺和 将花落谁家？

　　作者 | 波波

　　编辑 | 股票汇

　　上周奥克斯来了一轮嘴炮，把众多吃瓜群众唬的一愣楞的，不知道的人还以为是那个80后总裁冷冷要和董小姐决战至今之巅，结果却是屁都没放一个出来。

　　那边格力倒是传出了新的动作，曾经在网络上刷屏的格力电器(000651)400亿元股权转让事项有了新的进展，高瓴资本和厚朴投资两大财团最终进入总决赛。

　　9月2日，格力电器披露了控股股东格力集团股权转让进展情况，目前共有两家意向受让方向格力集团提交了申请材料，并足额缴纳相应的缔约保证金，分别是珠海明骏投资合伙企业以及格物厚德股权投资（珠海）合伙企业和GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED组成的联合体。

　　仔细通过两家的股权穿透后可以发现，其背后分别站着高瓴资本和厚朴投资两大财团。

　　那么，两大财团谁将夺得冠军？“易主”之后，董明珠地位是否会受到影响以及将扮演什么样的角色呢？

　　壹

　　为什么是这两家？

　　事实上，在之前就已经有人对受让方的身份进行过诸多的猜测，富士康、格力电器管理层都曾经被看做是格力集团这部分股权的潜在“新主”，但结果一直悬而未决。

　　今年5月，格力集团曾经举行过股权转让项目意向投资者见面会，包括淡马锡、高瓴资本、厚朴资本、百度等25家公司和机构参加了本次的会议。

　　今年6月，外界有传言称厚朴资本有可能联手高瓴资本、格力电器管理层一起参与格力电器15%股权的收购，但当时珠海国资委对媒体回应称“先别轻信，结果等待官方披露”。

　　从如今的结果看来，在这场25进2的“淘汰赛”中，高瓴资本和厚朴投资无一成功的进入了最后的“决赛圈”

　　根据之前格力格力电器的披露方案，格力集团拟转让其持有的9亿股格力电器，占公司总股本的15%，意向受让方要求缴纳63亿保证金，转让价不低于44.17元/股，也就是转让的总金额不低于398亿。

　　而且，作为格力电器“娘家”的珠海市国资委和格力集团对受让方的要求远远不只是“有钱”，还需要有能力为上市公司引进有效的技术、市场以及产业协同等战略资源，甚至是推进珠海产业升级整合的资源。

　　从这些要求来看，这次格力为了“招女婿”是设置了极高门槛的，这么庞大的资金要求，有实力参与并能与强势的格力电器管理层对话的机构并不多，厚朴和高领资本就是其中的两个。彼时就有外界猜测，最终的转让结果回落在高瓴和厚朴的身上，况且高瓴资本还是格力电器的股东之一呢？

　　贰

　　实力雄厚，各有优势

　　实际上，获得“入场票”的高领资本和厚朴投资的实力非常的雄厚，在股权角逐方面各有优势，平分秋色。

　　高瓴资本是一家覆盖生命健康、消费零售和企业服务等领域，横跨风险投资、私募股权投资、上市公司投资以及并购投资等股权投资全部阶段的投资巨头。参与过腾讯、京东、美团点评、滴滴、百丽国际、药明康德等公司的投资，并且这些公司后来大部分都发展成了行业巨头，投资的眼光不可谓不犀利。

　　而高瓴资本的高调之作莫过于在2017年主导百丽国际的私有化，当时高瓴集团、鼎晖投资以及百丽执行董事组成的财团收购了百丽国际，收购总价达到531亿港元，成为港交所历史上金额最大的私有化交易。

　　在张磊的运作之下，高瓴资本的资产管理规模呈现几何倍数式增长。2005年到2010年的首个五年，高瓴的AUM从2000万美元激增到了25亿美元；截至2014年底，这个数字再次转变为180亿美元；2017年6月，其资产管理规模实现翻倍至300亿；而百丽案后的2018年底，其资产管理规模再度翻倍至600亿美元，发展可谓神速。

　　如果说高瓴资本属于锋芒毕露类型，那么厚朴投资则是属于低调潜行、深藏不露风格的。因为这么一家公司你在网上却找不到它的官网，也没有联系方式，显得“神龙见首不见尾”。

　　资料显示，厚朴投资成立于2007年，投资者全部为高盛、新加坡淡马锡投资等世界一流的机构投资者，成立后首期共募得资金25亿美元，远超计划中的20亿美元。当然，它也是中国市场收割首期募资超过百亿的资金。

　　在2008年金融危机的时候，中国银行(601988)和建设银行(601939)遭到外资银行的巨额抛售，而厚朴投资却选择了逆市接盘，此举让这家私募公司名声鹤起。

　　此后，厚朴投资潜藏沉寂了几年时间，没有太大的投资动作，直到2014年厚朴才再度“出手”。2014到2018年间，厚朴先后投资了蘑菇街、小米科技、蔚来汽车等一大批明星企业，特别是在2017年7月厚朴携手万科以及其他财团，以790亿元收购亚洲最大的物流地产商普洛斯，再度让厚朴名声大噪。

　　在格力电器股权角逐中，厚朴和高瓴都各具优势。

　　高瓴资本涉足家电领域投资已经很久了，也有很广很深的布局，而它自身也是美的集团、康佳集团的前十大股东，对家电行业有很深的了解。而且，它在腾讯和京东方面的投资，有可能给格力的智能化带来资源和赋能。不过，高瓴资本如果成为格力电器股东的话，首先要解决的是它在众多家电行业的同业竞争问题。

　　而厚朴投资格力的目的性非常强，在大半年时间里硬是在珠海投资设立了多家子公司，其中一家子公司甚至控股了贵阳数据中心，有望给未来格力家居智能化带来资源。

　　另外，厚朴在澳门还拥有一定的资源，从格力集团希望促进珠海在粤港澳大湾区中发展的意图来看，厚朴的资源无疑对格力电器形成助力。不过，与高瓴资本相比，厚朴投资也有一个问题，那就是他对家电领域的了解不如高瓴资本，这是厚朴投资的短板。

　　更值得注意的是，此次为高瓴资本打前锋的珠海明骏背后竟然是美的系的资本。

　　美的创始人何亨健拥有宁波美域股权投资合伙企业99.66%股权，而宁波美域股权投资合伙企业通过层层投资后拥有珠海明骏的权益，这相当于美的系资本也参与到了格力电器的股权角逐中。

　　要知道美的和格力可是家电行业的两个“死敌”，两者的争斗一直都没有断过，可谓是“宿敌”了，这次如果高瓴接盘格力股份，那是不是在某种程度上意味着格力和美的将可能成为“一家人”呢？

　　叁

　　董小姐地位受影响吗？

　　有人可能会好奇，不是说董明珠想要争夺格力股权吗？也有人好奇，这两家资本成功接盘后，董明珠的地位是不是危危可及了呢？

　　对于第一个问题，从股权角逐的门槛就不难看出，和这两个投资巨头相比，董明珠的资金实力还差得远，很难参与到其中的角逐。

　　至于董明珠的地位在投资巨头成功接盘后会不会动摇，大可不必忧虑，因为董明珠没必要去做这个大股东，无论是哪家接手，做的都将是财务，没必要去动摇董明珠的地位，只要管理得好能够持续赚钱，投资巨头是不会管董明珠是否继续执掌格力的。

　　此前，外界曾风传董明珠将联合经销商接盘大股东之位，如今看来，与这两家投资界巨头相比，董明珠的资金实力还差得太多。

　　而且，新的大股东进入后，需要格力电器有一个平稳的过渡期和发展，短期内谁也不想要看到格力电器动荡，所以董明珠的低位短期是不太可能动摇的。

　　另外，资本再怎么强大，也没法抵过公司人脉以及灵魂人物对公司的影响。董明珠从一个基层人员成长为执掌千亿市值的上市公司老总，可以说是格力电器的灵魂人物了，在消费者心中，失去董明珠的格力将不再是原来的格力，未必会对格力买账。所以，在格力没顺利完成股权过渡甚至是过渡后的“去董明珠化”之前，新的大股东要动董明珠的话，就不得不在心里仔细掂量掂量了。

　　不过，既然作为公司的大股东，肯定会找机会展示其作为大股东的权力来威慑众人的，对于格力电器未来的发展以及战略，大股东肯定会发表自己的意见的，格力电器将不再是董明珠的一言堂。所以，可以预见，董明珠在本届任期内估计会趋于保守，不可能像过去那么“任性”了。

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