港媒:中国概念股风波起 中美跨境监管刻不容缓

2011年06月20日17:38  来源:中国新闻网 作者:倪巍晨
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  中新网6月20日电 香港《大公报》19日刊文说,中国概念股昔日在华尔街颇为吃香,近来正遭遇一场前所未有的信任危机。对此,不少业界专家剖析称,事件发生的症结值得中国资本市场反思,而中美跨境监管合作已刻不容缓。

  文章摘编如下:

  中国概念股昔日在华尔街颇为吃香,近来正遭遇一场前所未有的信任危机。对此,不少业界专家剖析称,事件发生的症结值得中国资本市场反思,而中美跨境监管合作已刻不容缓。加上上海证券交易所正准备推出国际板,未来将有境外企业来华上市,这也必须有跨境监管合作,否则有些监管内容便无法执行。

  据有关消息称,中美资本市场的监管漏洞或将在近期被填补,中美两国监管当局拟在数月内达成一份跨国监管协议,双方在对方境内享有同等监管权。

  5月22日,负责为纽交所挂牌股票“东南融通”做外部独立审计的德勤会计所宣布辞职。德勤上海的新闻官Terra在回复本报的电邮中并未详谈此事,但她强调:“德勤中国在对该公司审计过程中,发现存在多项严重缺陷,包括虚假财务记录,及若干管理层人员干预审计程序的执行。德勤中国认为情况的发展使审计师不能信赖管理层声明,而管理层声明是审计程序的必要元素。”

  公开资料称,德勤在审计东南融通2010财表时,发现该公司存在“虚构部分交易”、“伪造对账单”、“存款余额与相关账单和公司帐目有很大出入”、“隐瞒巨额贷款”等问题。“我相信,在美上市的中国股票中约有33%存在财务造假问题。”曾当过驻华记者,如今创办了反欺诈调查公司China Whws的Peter Humphrey在接受本报电话采访时直言不讳,不少在美上市的中国公司规模不大,但由于其在中国有不少关系,因此更容易在财务造假时获得相关资源的协助。

  美投资者做空中国概念股

  受个别中国概念股“财务丑闻”爆发影响,最近三个月有逾20家中国概念股在美国停牌或退市,美国某券商更以“担忧因客户无法偿还而导致经纪公司蒙受损失”为由,禁止客户用保证金购买130多只中国股票,与此同时,部分美国投资者开始做空手中的中国概念股。

  “从理论层面看,上市企业财务造假不可能完全杜绝,就像酒驾违法,但仍然天天有人被查处一样。”申万市场研究部总监桂浩明坦言,中国概念股是次暴露出的问题,有的是企业急于上市而采取的财务调整行为,这种状况任何国家的企业都或多或少的存在。只有通过加强监管和严惩力度,使“违规成本”大于“违规收益”,才能最大限度地降低具有欺诈造假上市的行为,让企业以真实面目赴海外上市。至于完全的欺诈上市,那么是另外一个问题了,在任何国家都是要受到处罚的。

  桂浩明同时指出,中国概念股在美遇“做空方”猎杀也在提醒中国要注意海外市场的监管,而某些“中介机构”对赴美华企过度包装的情况亦值得反思。他说:“中美间需加强证券监管合作,中国监管机构也应对海外上市企业进行监管,避免不合格、或存严重瑕疵的企业赴海外上市。”

  Peter Humphrey同样认为,虽然财务欺诈发生地在美国,但其根源却在中国,“打击跨境欺诈需要中美监管当局相互携手,不然中国企业的形象就会毁于一旦”。

  虽然市场人士均相信,只有中美两国监管当局相互携手,才能降低赴美上市中企的业绩修饰行为,但现时情况是,中国监管当局难以对在美上市中企的上市行为进行管辖,而美国证券交易委员会亦不太可能亲赴中国实地调查。桂浩明据此建议,中美监管应审时度势地签署相关合作协议,譬如加强对资产在中国的企业进行企业内部资产审核,或设立相关规范要求等,再譬如签署有关互助协议,在相互上市、诉讼协助调查、提供法律合作等领域提供便利。

  优秀中国企业仍获青睐

  曾在美联储局担任经济学家的长江商学院金融学教授周春生说,中国的监管全靠证监会行政监管,而美国则有各种律师事务所,并且做空机构也都自发担负监管的职责,可谓全民监管,中国企业若想在资本市场长期打拼,首先自身要经得起外界的吹毛求疵。他相信,个别中国概念股涉嫌财务造假,也提醒中国企业要吸取教训,规范自我财务管理,“并不能说中国企业未来赴美上市就不再吃香,从基本面看优秀的中国企业未来仍能获得美国投资者的青睐”。

  尽管一些优质中国概念股在美国市场受到波及,但同济大学经济与管理学院经济金融系博导石建勋教授认为,长期看早晚会修复,“真的好企业不用担心,要相信国际投资者是有眼光的”。他呼吁,中国监管当局应让有计划赴美上市的企业了解上市的风险,谨慎看待赴美上市事宜,并从国家法律层面规范境内企业赴美上市的途径,“中国企业赴美上市也好,外国企业今后来华上市也罢,要规范市场就必须有跨境监管合作,否则有些监管内容便无法执行。”(倪巍晨)

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