硅谷每天都在为泡沫兴奋

2011年05月14日18:11  来源:证券市场周刊 作者:赵岩
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  数十年前,一部好莱坞穿越时空片中,主人翁对尚未进入1990年代的好友说,“记住,购买Yahoo。”他的友人非常费解,什么是Yahoo?疑惑随后豁然开朗,而他的朋友毫无悬念成了一名百万富翁。而今,不需要一个穿越时空的好友提醒,第二轮互联网泡沫已经在向投资人招手。

  【《证券市场周刊》特约作者 赵岩】“我们正处于一个泡沫的起点,或者这个彩色泡泡已经吹出了第一口气,这是一个可以被定义为太多的资金追逐资产,更多的资产被制造,需要找到更多傻瓜买入而催生的泡沫。”科技咨询公司Broadsight的创始人Alan Patrick说。

  现在,全硅谷都在兴奋,每个礼拜都有新一代互联网公司出现天价的估值。

  Zynga这个刚刚诞生不久的社交网络游戏公司已经被估值90亿美元,全然未赢利的Twitter据称将被估值100亿美元,团购网Groupon回绝了Google公司60亿美元的并购邀约,被估值150亿美元。而Facebook估值则超过50亿美元。这是非常惊人的,按照目前的估值,Facebook和福特汽车以及Visa在同一量级。

  数十年前,一部好莱坞时空穿越片中,主人翁对尚未进入90年代的好友说,“Remember, Buy Yahoo(记住,购买Yahoo)。”他的友人非常费解,什么是Yahoo?疑惑随后豁然开朗,而他的朋友毫无悬念成了一名百万富翁。

  不论任何投资者还是创业者,亲历者还是旁观者,第一代都总带有少许的茫然,见证大潮来袭,却往往并不知身在何处,更不知奔向哪里。而今,当你回头看,第一波互联网泡沫伴随美国金融去监管化的大背景,种种因素交织造就弄潮儿的绝佳机遇。

  而今,不需要一个穿越时空的好友提醒,各种因素再次齐聚,第二轮互联网泡沫已经在向投资人招手。

  人类的投资就是从泡沫到理性周而复始的过程。互联网商业化仅仅5年之后,人类见证了2000年的第一轮互联网泡沫破灭,而第一代互联网应用浪潮总体而言无论从技术还是商业,都差强人意。限于宽带连接这个互联网发展的脊梁骨仍然发育不全,关键的软硬件标准都在早期形成阶段,除了互联网基础架构不够成熟,创业者、收成者和广泛的人类社会对于互联网潜在价值的理解、估值都有巨大的分歧。但是现在互联网基础设施已经发展了整整10年,人类对于其技术和商业应用价值的认识已经深化,投资者正在见证新一波互联网创业公司的兴起。

  和1990年代互联网公司不同,而今融得资金的技术公司往往是在技术和商业上都更加靠谱,更具备明确的消费者价值和可持续的赢利模式,此外,除了Facebook, Groupon, and Zynga这些大块头,也有很多成功的小公司例如 Pandora, Dropbox和 Airbnb。

  总体而言,2000年的互联网泡沫是兴起在互联网刚刚商业化的初期,大家对于互联网充满了好奇和兴奋,对它的潜力充满了无知和憧憬。这些公司有没有被过高估值呢?当然有,泡沫又如何?几乎没有任何一个行业不是从泡沫到回归。

  目前,我们是正在向泡沫挺进,还是可能已经身处这个泡沫当中了?

  目前我们听说了很多即将上市的公司,但是上市热潮还没有到来。泡沫形成需要时间,第一波互联网泡沫历时5年形成并破灭,而次贷危机从形成到破灭用了7年,假设目前的新一轮周期起自2009年的低地,那么我们在泡沫的道路上刚刚走了两年。

  每天的新闻都显示,一切所需的正确因素都已经到位,公司过高的估值显示旧世界的投资者正希望向新世界注入更多资金以期待从一个成长性高的市场赚容易钱。外界对于股票市场正在进入新一轮泡沫周期议论纷纷,泡沫将一步步从专业投资者走向公众市场,这可能有灾难性的后果,但群盲无法避免。

  正如三次成功创业的金沙江创投合伙人贾石琏所言:我相信泡沫正在硅谷酝酿,但是泡沫不一定是坏事,有的时候,它扮演新技术发展成熟的温床。

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