分析:微软看中雅虎亚洲资产价值
作者:孟帆亚洲资产价值几何
谷歌一直努力在日本市场追赶雅虎,但目前仍屈居第二位。根据尼尔森互联网研究公布的数据,谷歌在日本拥有2160万用户,远远落后于雅虎的4250万。由于产品众多,日本消费者纷纷涌向雅虎日本网站,在该网站上花费的时间超过了YouTube、亚马逊和其它任何一个网站。即使是网络拍卖巨头eBay,也因无力同雅虎日本抗衡而退出了日本市场。在日本门户网站中,微软MSN仅排名第8位。
在中国市场,阿里巴巴虽然没有占据如此强大的地位,但却为雅虎提供了一个坚实的基础。中国拥有2.2亿名互联网用户,未来有望成为全球第一大互联网市场。市场研究公司易观国际公布的数据显示,雅虎中国并入阿里巴巴之后,成为了中国第三大搜索引擎,但远远落后于排名前两位的百度和谷歌。其中,百度在总产值1.32亿美元的中国互联网市场占据了60%的份额,谷歌占据了26%的份额。
过去几年里,分析师和投资者一直难以确定亚洲资产对于雅虎价值几何。雅虎日本、阿里巴巴和GMarket都是上市公司,它们的市值也许可以作为参考。不过,由于将股票变现并非易事,因此分析师和投资者在计算雅虎总价值时,往往不会使用100%的市值,而是根据猜测把市值降低一定比例,这个比例从20%到40%不等,变化范围较大。
例如,瑞银集团分析师本杰明·斯卡特(Benjamin Schachter)认为,在计算雅虎持股的价值时,应当将雅虎日本折价25%。按照周二的收盘价,雅虎持有的雅虎日本股份的价值约为70亿美元,而不是市值所显示的93亿美元。采用同样的方式,斯卡特预计雅虎亚洲投资的总价值约为113亿美元,而不是市值所显示的134亿美元。不过,考虑到雅虎亚洲资产可以帮助微软在亚洲互联网市场取得长足进步,因此实际交易价值可能要高一些。
对于亚洲资产的价值,雅虎CEO杨致远有着清醒的认识。他在不久前发给全体员工的一封信中称,微软的收购报价严重低估了雅虎的价值,原因之一是雅虎亚洲投资有着非常高的战略价值。
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